本报记者 张孙明烁 童海华 上海报道
日前，民营内贸集装箱巨头上海中谷物流股份有限公司（以下简称“中谷物流”，603565.SH）在上海证券交易所主板上市，发行价格22.19元/股。
不过，上市首日中谷物流股价并未像寻常新股一样迎来高光时刻。交易行情显示，当日10点20分，中谷物流股票成交量突然放大，随即打开涨停板，下午盘约13点54分，中谷物流股价升至涨停，且一直封死涨停板至收盘，报31.95元/股，涨幅43.98%。
中谷物流龙虎榜数据显示，当天成交额7.48亿元，其中，银河证券杭州凤起路营业部买入2201万元，两个机构席位卖出1134.48万元。
在市场一片惊讶声中，《中国经营报》记者于上市当日多次致电中谷物流董事会办公室采访，电话一直处于无人接听状态。
首日开板
招股书显示，中谷物流主要从事内贸集装箱物流行业，2019年营收规模逼近100亿元，其中水运业务为其核心业务。相关报告显示，中谷物流综合运力在全球排名第十三，国内排名前三。主要竞争对手包括泛亚航运、安通控股、外运速航等。
对于中谷物流上市首日的股价表现，高级经济师、独立评论员周正国向记者表示，打新股是共识，新股上市连板通常数日，连板时间缩短说明接手资金不看好新股，当天开板说明后市看跌明显。
周正国还表示，中谷物流主营业务是水运集装箱业务，受经济形势、燃油市场波动、大宗货物和工业品运输波动影响大，季节性很强。
盘古智库高级研究员江翰向记者表达了不同看法，他认为，对于一家比较传统的企业来说，在传统行业中，即使成功实现上市，本身也无法给资本市场带来足够的想象空间，尤其在疫情之下，这种状态会更加明显。
而结合行业情况来看，快递物流行业专家赵小敏向记者表示，中谷物流与中远海控、中远海科等国企相比，在规模上不具有优势，市场期待有限；但从机制灵活性、市场反应能力等角度来看，中谷物流非常有竞争力。此外，他认为，目前国家政策对该行业大力支持，无论在冷链领域，还是在船队、航运等行业，相关上市公司都正迎来较好的发展机会。
上市路遗留疑点
上市公告书显示，中谷物流本次发行规模为6666.67万股，占发行后总股本的10%。以上市首日收盘价计算，中谷物流市值213亿元，据Wind数据，该市值在海运行业沪深上市公司中排名第六，以最新收盘价来看，中谷物流股价在行业内排名第一。
据了解，通过此次发行，中谷物流共募集资金净额13.96亿元，将主要用于购置集装箱船舶和集装箱。
近几年，中谷物流不断加大船舶与集装箱等资本性投入，相关财务数据显示，2017～2019年，中谷物流主要资本性支出累计金额43.2亿元，主要用于购置集装箱船舶和集装箱。
关于该项重大资本性支出，中谷物流曾在招股书中说明资金来源主要系银行借款和融资租赁。招股书显示，截至2017年末、2018年末和2019年末，中谷物流资产负债率分别为63.46%、66.9%和64.24%，与同行业可比上市公司相比，这一指标高于行业平均值。中谷物流亦在招股书中表示资产负债率较高，面临一定的偿债压力。
令人不解的是，在此种背景之下，2016～2019年，中谷物流曾进行8.99亿元的分红。
此外，此前《中国经营报》曾报道过中谷物流2017～2019年存在毛利率波动较大的问题，中谷物流方面曾回应记者称，水运业务毛利率波动是导致综合毛利率变动的主要原因，业务结构的变化也在一定程度上影响了综合毛利率的变化。
值得注意的是，在毛利率波动较大的同时，2017～2019年，中谷物流获得的政府补助主要为集装箱运输发展扶持补贴，分别为1.74亿元、1.99亿元、2.27亿元，占当期利润总额的比例分别为29.11%、26.94%、19.7%，存在政府补助变化的风险。
（编辑：冯颖祎 校对：颜京宁）